今天早上由于北向资金持续流出导致大盘小幅低开后震荡下行，午后随着北向资金开始转向流入后，A股回踩中期生命线并迅速探底回升。昨天也是同样的情况，明明市场预期调整，但是在“1月信贷超预期”的情况下，北向资金爆买A股超120亿，三大指数均涨超1%。在A股日均成交8000多亿的量能上，那为何仅仅流入百亿的外资引导作用会如此重要，内资机构们到底在干什么？
（图片来源：经传多赢软件）
高仓位运行，无新增资金
(资料图片仅供参考)
从近期公募基金公布的数据来看，截止2023年的1月底，2022 年四季度的主动偏股型基金季报披露率已达99.2%，基本披露完成。主动偏股型基金四季度份额合计为 31212 亿，三季度份额为 31217 亿，四季度份额与三季度基本持平。
此外，据数据显示，公募基金的2022年QA的持仓中位数较22Q3有所上升。从各类主动型基金持股比例中位数来看，22Q4普通股票型基金持股比例90.72%，环比22Q3上升0.79%；22Q4偏股混合型基金持股比例89.91%，环比22Q3上升1.54%；22Q4灵活配置型基金持股比例84.68%，较22Q3上升3.43%。
我们知道，如果公募机构想要大笔买入股票以达到做多市场的影响，大体上有两种方法，第一是发行新基金，用新基金去帮老基金“抬轿”，但是从最新数据来看，新基金的发行并不顺利，也就是源头的钱没有了。最为重要的是，普通股票型基金的持仓比例已经高达90.72%，处于历史新高的位置。“不是不肯买，而是没钱买”便是现在内资机构们的尴尬处境。
资产调配，股债基金首当其冲
因为今年是疫情放开的第一年，经济复苏是最大的时代背景，所以配置股票成为众多基金经理的一致共识。既然“老板”不发钱，自己的钱也花得差不多了，便只能使用“左手掏右兜”的方法，于是股债类的混合基金便首当其冲。一些股债混合基金经理（包括，灵活配置型基金，股债平衡型基金和“固收+”基金）便会大幅卖出债券，之后便会有大量的资金去配置股票。真是一手“好算盘”，既不连累股票，也有多余的资金，就是苦了债券，特别是配置了大量债券的纯债基金和“固收+”基金。
2022年下半年以来，也出现过大量债券被集体抛售的情况（原因是基民赎回），进而引发近几年来的纯债基金和“固收+”基金的最大回撤，甚至有的纯债基金回撤超过5%，那么这次预期的抛售潮，纯债基金和“固收+”基金能否扛住呢？我们只能走一步看一步。
收盘后，我国公布了2023年1月的社会融资数据，中国1月的社融规模为59800亿元，市场预期54000亿元，大超市场预期。由于公募机构们已经乏力，市场最大的方向标还是在“北向资金”的流向。如果北向资金持续爆买，那么把更多的资金配置到股票即可，如果北向资金持续流出，那么等待沪深300或者其他长期板块回踩中期生命线的机会就行。
今天的“固收+”基金知识先分享到这里，我们下期再见！
责任编辑：Rex_25
